太合汇·汇学院第三期主题讲座于上海圆满举行< 返回目录
2018上半年宏观经济表现如何？债、汇、股市怎么走？
由太合汇资本浙江分公司总经理、太合汇·汇学院教务长顾力平先生主讲的太合汇·汇学院第三期主题讲座于8月17日在太合汇资本上海总部热辣举行。拥有20余年金融行业从业经历的顾教务长利用自身专业经验，充分结合大环境下的国内外经济形势，向大家介绍了上半年宏观经济的变化。
太合汇·汇学院第三期讲座于太合汇资本上海总部举行
秋已立，热不减。8月的上海依然热辣非常，赶上台风登陆，给久“烧”不退的上海带来一丝凉爽。
都说“冬练三九，夏练三伏”，锻炼如此，学习亦是如此。8月17日，抓住三伏天的尾巴，太合汇·汇学院第三期主题讲座如约而至。由全体学员参加，太合汇资本浙江分公司总经理、太合汇·汇学院教务长顾力平先生担任主讲人的《2018上半年宏观经济简析》主题讲座在太合汇资本上海总部举行。顾教务长与广大学员畅谈国内外经济形势，纵论当下局势变幻，并针对学员的疑惑作出了针对性解答。
太合汇资本首席执行官、太合汇·汇学院执行院长张君先生出席，太合汇资本人力资源与行政总监、太合汇·汇学院秘书长袁梅女士主持本期讲座，公司总部全体理财师参加，各分公司视频接入讲座现场。
太合汇资本首席执行官、太合汇·汇学院执行长张君先生（左一）出席主题讲座并讲话，太合汇资本浙江分公司总经理、太合汇·汇学院教务长顾力平先生主讲本期讲座（中），太合汇资本人力资源与行政总监、太合汇·汇学院秘书长袁梅女士（右一）担任主持人
中美贸易战正酣，在经济全球化下，每个人都无法独善其身。作为一个从业近25年的金融业老兵，顾教务长有感于时下国内外形势风云变幻、波谲云诡，有必要为学员们释疑。他分别从国内经济、海外经济、货币政策、市场流动性等四个方面娓娓道来，一针见血地指出上半年宏观经济所暴露的问题，并有针对性地提出个人见解。
国内经济
国内经济上，顾教务长援引wind数据表示，2018年一季度国内实际GDP增长率稳定在6.8%，但4月开始，经济发展的“三驾马车”投资、消费和出口增速均出现一定程度的回落。他指出，“稳中趋降”是上半年经济发展的关键词。中美贸易摩擦的延续，下半年经济增长无疑将面临一定考验。
价格指标上，近期CPI（居民消费价格指数）指标表现平稳，同时5月开始PMI（采购经理指数）结束连续多月下滑态势，整体实现边际改善，总体上宏观经济表现依旧较为稳定。顾教务长借上半年猪肉价格变化打趣道：“猪肉价格是CPI变化的晴雨表，中国的居民消费市场是离不开猪肉的，猪肉相当于‘班长’，鸡蛋是‘副班长’，牛奶是‘学习委员’，这三者的变化都能明显反映到CPI上。”他指出，随着中秋与国庆等传统节日的来临，三季度的CPI指数有望上升。
太合汇·汇学院第三期主题讲座由太合汇资本浙江分公司总经理、太合汇·汇学院教务长顾力平先生主讲
海外经济
2018开年以来，全球经济大多保持增长态势，全球性经济复苏仍在延续。各主要经济体的景气度指标出现不同程度的下滑，但与2016年相比仍维持高位。顾教务长指出，为防止经济过热，美联储加息策略或将继续实施，四次加息几乎板上钉钉。
春节过后，国内流动性环境的转暖及资管新规的出台使中债十年期国债收益率出现下行，中美利差呈现继续收窄态势。近期国际汇率市场有较大波动，土耳其里拉的闪崩更是成为国际舆论的焦点。对此，顾教务长提出，美元、美债的持续上涨对新兴市场汇市形成一定压力，叠加国内降准以及市场采取货币贬值来部分对冲贸易战影响，短期内人民币对美元将出现一轮持续快速的贬值。“短期的交易情绪退潮后，人民币会相对稳定，但下半年汇率变化仍取决于美元指数变化。”顾教务长特别提到，“能反映宏观经济的大多是微小的细节，这些细节有时候就决定了未来的经济发展走向。”
货币政策
关于大家关心的货币政策，顾教务长也提出自己的看法。他表示，今年以来M2同比增速稳中有降，而社会融资同比增速则持续回落，表外融资大幅收缩；同时，在信用收缩的背景下，市场对于债券违约风险的担忧上行，债券融资难度上升。随着“转杠杆、稳杠杆、去杠杆”政策的逐步实施，非金融部门总杠杆率增速明显放缓，非金融企业杠杆率稳中有降。
2017年以来，“防范化解金融风险”成为经济金融工作的重点。但目前社会融资增速持续回落，表外融资萎靡，货币政策或将微调。金融监管趋严虽是大方向，但相关部门也会考虑市场的接受度。顾教务长以存款准备金率为例介绍道，目前我国存款准备金率仍处高位，未来仍有进一步降准的可能性。适度降准有助于优化市场流动性结构，从而平衡严监管对于经济增长的阶段性冲击。“‘保稳定’和‘保经济’是当下最重要的。”他如是说。
太合汇·汇学院第三期主题讲座在太合汇资本上海总部举行
市场流动性
市场流动性一直是业内关注的重点。顾教务长指出，2018年以来，银行间市场流动性水平波动有所加剧。其中，4月受资金面紧张和缴税周期影响一度影响流动性，但随着央行降准，货币宽松预期更为积极，利率水平也随之回落。此外，从中短期香港同业拆借利率上看，隔夜Hibor和1周Hibor均震荡走高，港币在短期内仍需承受较大升值压力。
回顾上半年，顾教务长颇为感慨。上半年，我国经济形势整体保持稳健，经济增长、通胀和就业较为平稳，稳杠杆等供给侧改革扎实推进。整体虽有些许波动，但均在可控区间内。但是，2018年下半年外部不利因素增多，国内整体货币和信用环境紧缩等，将使我国经济面临的困难和挑战增多。“三驾马车”的稳健运行，任重而道远。
此次讲座的顺利开展有利于太合汇资本全体员工充分了解时势变化，紧跟时代发展。太合汇·汇学院在建立之初，便要求全体学员在加强自身专业性的同时也强调要想不被时代抛弃，就要“走出去”，多听多看多学习，如此才能实现个人与公司的长足发展。
太合汇·汇学院作为“太合汇”品牌旗下专注于理财师内训、员工继续教育、投资者教育以及行业发展研究的平台，自创立以来，积极强化“太合汇”专业、安全和可持续发展的品牌定位。太合汇资本也将一如既往，继续秉承“诚信、专业、责任、坚持”的核心价值观，与太合汇·汇学院相互促进、互为助益，朝着业内领先的基金管理公司迈进。